일반 바닐라 방법 스톡 옵션

순수 바닐라.
'일반 바닐라'란 무엇입니까?
일반 바닐라는 가장 기본적인 또는 표준 버전의 금융 상품, 보통 옵션, 채권, 선물 및 스왑을 나타냅니다. 일반 바닐라는 전통적인 금융 상품의 구성 요소를 변경하는 이국적인 금융 상품의 반대이며보다 복잡한 보안을 초래합니다.
'평범한 바닐라'를 깨기
예를 들어 일반 바닐라 옵션은 간단한 만료 날짜 및 가격과 추가 기능이없는 표준 유형의 옵션입니다. 노크 인 (knock-in) 옵션과 같은 이국적인 옵션을 사용하면 추가 비상 사태가 추가되어 기본 재고가 정해진 가격 포인트에 도달하면 옵션 만 활성화됩니다.
일반 바닐라 기본.
Plain vanilla는 가장 단순하고 가장 표준적인 자산 인 금융 세계에서 거래 가능한 자산 또는 금융 상품을 설명하는 용어입니다. 그것은 옵션이나 채권과 같은 금융 상품의 특정 범주에 적용될 수 있지만 또한 경제에서 거래 전략이나 사고 방식에도 적용될 수 있습니다.
예를 들어, 옵션은 "해당 옵션의 구매자에게 특정 날짜 또는 그 이전에 특정 가격으로 기본 자산을 매매 할 의무가 아니라 권리를 부여하는 계약"입니다. 바닐라 옵션은 일반 통화입니다 또는 옵션을 넣지 만 표준화 된 용어를 사용하고 특이하거나 복잡한 기능은 사용하지 마십시오. 예를 들어 풋 옵션은 일정 기간 (특정 기간 내에)으로 판매 할 수있는 옵션을 제공하기 때문에 해당 기간 내에 특정 가격 임계 값 아래로가는 주식을 보호합니다. 대부분의 금융 상품처럼 옵션과 관련된보다 구체적인 규칙은 유럽 스타일 옵션과 미국 스타일 옵션과 같은 지역과 관련된 스타일이 다를 수 있지만 '바닐라'또는 '일반 바닐라'라는 용어는 표준, 명확한 다양성의 어떤 선택권든지 기술하십시오.
대조적으로, 이국적인 옵션은 정반대의 것이고 더 일반적인 미국식 옵션이나 유럽식 옵션과는 다른 복잡한 기능이나 특수한 상황을 포함합니다. 이국적인 옵션은 금융 시장을 정확하게 또는 성공적으로 실행하기 위해 금융 시장에 대한 고급 지식을 필요로하므로 더 많은 위험과 관련되어 카운터와 거래합니다. 이국적인 옵션의 예로는 바이너리 또는 디지털 옵션이 있으며, 지불 방법은 기본 자산의 가격이 올라감에 따라 점진적으로 증가하는 지불금이 아니라 특정 기간에 최종 일시금 지급을 제공한다는 점에서 다릅니다. 다른 이국적인 옵션에는 버뮤다 옵션 및 수량 조정 옵션이 포함됩니다.
일반 바닐라를 사용하는 또 다른 예를 가리 키기 위해 바닐라 스왑도 있습니다. 스왑은 본질적으로 이자율 지급이나 환율 지불과 같은 조건 하에서 일정 기간 동안 현금 흐름을 교환하기위한 두 당사자 간의 합의입니다. 스왑 시장은 일반적인 거래에서 거래되는 것이 아니라 장외 시장입니다. 이 때문에 그리고 스왑의 성격 때문에 스왑 거래를 거의하지 않는 개인 투자자가있는 대기업과 금융 기관이 시장을 장악하고 있습니다.
일반 바닐라 스왑에는 특정 당사자가 특정 일자 및 특정 기간에 특정 달러 금액에 대해 고정 이자율을 지불하는 데 동의하는 계약을 체결하는 일반 바닐라 이자율 스왑이 포함될 수 있습니다. 상대방은 동일한 기간 동안 변동 금리로 첫 번째 당사자에게 지불합니다. 이는 특정 현금 흐름에 대한 이자율 교환이며 이자율 변동을 추측하는 데 사용됩니다. 일반 바닐라 상품 스왑 및 일반 바닐라 외화 스왑도 있습니다.
컨텍스트에서 일반 바닐라.
일반 바닐라는보다 일반화 된 금융 개념을 설명하는데도 사용됩니다. 일반 바닐라 카드는 간단히 정의 된 용어가있는 명확한 신용 카드입니다. 바닐라 전략은 '바닐라 전략 (vanilla strategy)'이라고 불립니다. 이러한 평범한 바닐라 접근법은 2007 년 경기 침체 이후 정치적, 학계 금융 업계의 많은 사람들이 주거용 주택에 기여한 위험 모기지 때문에 부분적으로 요구되었습니다. 시장. 오바마 행정부 때 특정 정치가, 경제학자 및 다른 사람들은 대출 기관이 고객에게 표준화 된 저 위험 모기지를 제공해야한다고 규정하는 모기지 담보 대출에 대한 바닐라 방식을 장려하는 규제 기관을 요구했다.
전반적으로 2007 년 글로벌 금융 위기를 계기로 금융 시스템을보다 안전하고 공정하게 만들기 위해 노력해 왔습니다. 이러한 사고 방식은 2010 년 도드 - 프랭크 월 스트리트 개혁 및 소비자 보호법이 통과됨에 따라 소비자 금융 보호국 (CFPB)의 창설을 가능하게했습니다. CFPB는 일반 바닐라 방식을 요구하는 금융 옵션을 규제함으로써 소비자 위험 보호를 부분적으로 시행합니다.

일반 바닐라 방법 스톡 옵션
대행사 : 증권 거래위원회.
활동 : 직원 회계 게시 게시.
요약 :이 직원 회계 게시판 ( "SAB")은 SAB No. 107 ( "SAB 107")에서 논의 된 바와 같이 "단순화 된"방법의 사용에 관한 직원의 견해를 " 재무 회계 기준 제 123 호 (2004 년 개정)의 계산서, 주식 기준 보상에 따라 "보통 바닐라"옵션을 선택할 수 있습니다. 특히, SAB 107에 명시된 직원은 회사가 예상 기간을보다 세밀하게 추정 할 수있는 충분한 정보를 보유하고 있는지 여부와 관계없이 단순화 된 방법을 사용하는 회사의 선거를 수락 할 것이라고 지시했습니다. 직원은 SAB 107이 발부 된 시점에 직원의 운동 행동 (예 : 업계 및 / 또는 다른 범주의 회사 별 직원 운동 패턴)에 대한보다 자세한 외부 정보가 시간이 지남에 따라 회사에 즉시 제공 될 것이라고 믿었습니다. 따라서 직원은 SAB 107에서 2007 년 12 월 31 일 이후에 회사가 주식 선택권 부여를 위해 간소화 된 방법을 사용할 것으로 기대하지 않는다고 말했습니다. 직원은 직원의 운동 행위에 대한 세부 정보가 2010 년 12 월 31 일까지 널리 사용되지 않을 수 있음을 이해합니다. 이에 따라 직원들은 특정 상황에서 2007 년 12 월 31 일 이후에도 단순화 된 방법의 사용을 계속해서 수락 할 것입니다.
날짜 : 2007 년 12 월 21 일.
추가 정보 문의 : Sandie E. Kim 또는 Mark J. Barrysmith, 수석 회계사 (202) 551-5300 또는 Craig C. Olinger, 법인 금융 부서 (202) 551-3400, 증권 거래위원회, 100 F 스트리트 NE, 워싱턴 DC 20549
보충 정보 : 직원 회계 회보의 진술은위원회의 규칙이나 해석이 아니며위원회의 공식 승인을 받아 발행 된 것도 아닙니다. 그것들은 연방 증권법의 공시 요구 사항을 관리하는 데있어 기업 금융 본부와 수석 회계사 사무소가 따르는 해석 및 관행을 나타냅니다.
날짜 : 2007 년 12 월 21 일.
211 부 & # 8211; [개정]
따라서 연방 규정집 Title 17의 Part 211은 Subpart B에있는 Staff Accounting Bulletin No. 110을 표에 추가하여 개정됩니다.
직원 회계 게시. 110.
2008 년 1 월 1 일부터 직원은 Staff Accounting Bulletin Series의 주제 14, 주식 기준 보상 D.2 절의 질문 6을 개정하고 대체합니다. 주제 14의 질문 6 : D.2 (개정)는 재무 회계 기준서에 따라 "단순한 바닐라 (plain vanilla)"옵션의 예상 기간을 산정 할 때 "단순화 된"방법의 사용에 관한 직원의 견해를 표현합니다 No. 123 (2004 년 개정), 주식 기준 보상.
참고 : SAB 110의 텍스트는 연방 규정 코드에 나타나지 않습니다.
주제 14 : 쉐어를 기본으로 한 지불.
D. 평가 방법에 사용 된 특정 가정.
2. 예상 기간.
사실 : 회사 E는 다음과 같은 기본 특징을 가진 직원에게 주식 옵션을 부여합니다 : 75.
주식 옵션은 현금으로 부여됩니다. 행사 가능 성은 가득 조건 일을 수행하는 경우에만 조건부입니다. 76 종업원이 가득 조건 이전에 종업원을 종결하면 종업원은 주식 선택권을 포기하게된다. 종업원이 가득 된 후에 종업원을 종결하는 경우 종업원은 주식 옵션을 행사할 수있는 제한된 시간을 갖게됩니다 (보통 30-90 일). 공유 옵션은 양도 불가능하며 양도 할 수 없습니다.
회사 E는 종업원 주식 옵션을 평가하는 데 Black-Scholes-Merton 폐쇄 형식 모델을 사용합니다.
질문 6 : 과거의 많은 기업들이 이러한 "단순한 바닐라"특성을 가진 주식 선택권을 상당량 확보했기 때문에 직원은 예상 기간을 추정하는 데 사용할 수있는 "간단한"방법론을 알고 있습니까?
해석 : 위에서 언급했듯이 직원은 과거 운동 데이터에 의존 할 수없는 실체가 다른 회사의 직원과 관련된 운동 데이터와 같은 특정 대체 정보를 쉽게 얻을 수 없다는 것을 알 수 있습니다. 따라서 일부 회사는 예상 기간을 세밀하게 추정하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 따라서 회사가 과거 주식 선택권 행사 경험이 예상 기간을 추정하는 합리적인 근거를 제공하지 않는다고 결론을 내린 경우 직원은 위에 명시된 사실에 부합하는 "일반 바닐라"옵션에 대해 다음과 같은 "단순화 된"방법을 허용 할 것입니다 : 예상 기간 = ((가득 조건 + 최초 계약 기간) / 2). 위에서 설명한 사실 집합의 주식 선택권에 대해 10 년의 최초 계약 기간과 4 년 (매년 각 보조금의 옵션의 25 %)의 가득 조건을 가정 할 경우, 예상 결과 기간은 6.25 년이됩니다. 임원에게 발행 된 옵션의 행사에 관한 학술적 연구는이 방법의 적용에 의해 산출 될 결과에 대한 일반적인 지원을 제공한다. 78.
직원이 단순화 된 방법을 사용하는 것이 적절하다고 생각하는 상황의 예는 다음과 같습니다.
회사는 주식이 공개적으로 거래 된 제한된 기간으로 인해 예상 기간을 예측할 수있는 합리적인 근거를 제공하기에 충분한 역사적 운동 데이터가 없습니다. 회사는 주식 옵션 보조금의 조건 또는 주식 옵션 보조금을 수령하는 직원 유형을 변경하여 과거의 운동 데이터가 더 이상 예상 기간을 추정 할 수있는 합리적인 기준을 제공하지 않을 수 있습니다. 회사는 역사적인 운동 데이터가 더 이상 예상 기간을 추정 할 수있는 합리적인 기준을 제공하지 못하게하여 사업에서 중요한 구조적 변화를 가져 왔거나 기대합니다.
직원은 주식 옵션 보조금의 일부에 대해서는 충분한 역사적 운동 데이터를 보유하고 있지만 다른 회사에게는 그렇지 않은 것으로 이해하고 있습니다. 그러한 경우, 직원은 모든 주식 옵션 보조금의 일부만을위한 단순화 된 방법의 사용을 허용 할 것입니다. 직원은 또한이 간소화 된 방법을 사용할 자격이 있는지 결정하기 전에 회사에서 격자 모델을 사용하는 것이 필요하다고 생각하지 않습니다. 또한 직원은 회사의 주식이 공개 시장에서 거래되기 이전의 기간에이 단순화 된 방법의 사용에 반대하지 않을 것입니다.
회사가이 단순화 된 방법을 사용하는 경우 회사는 재무 제표에 해당 방법의 사용, 해당 방법이 사용 된 이유, 해당 방법이 사용되지 않은 경우 해당 방법이 사용 된 유형의 옵션 모든 주식 선택권 부여에 사용되었고, 그 방법이 모든 기간에 사용되지 않은 경우 그 방법이 사용 된 기간. 기대 기간을 예측할 수있는 역사적 공유 옵션의 운동 경험이 충분한 기업은이 단순화 된 방법을 적용하지 못할 수 있습니다. 또한, 이 단순화 된 방법은 예상 기간의보다 세련된 추정치의 적합성을 평가하는 벤치 마크로서 적용하기위한 것이 아닙니다.
또한 질문 5에서 언급했듯이, 직원들은 운동 행동에 대한보다 자세한 외부 정보가 시간이 지남에 따라 기업에 즉시 제공 될 것이라고 믿습니다. 따라서 직원은보다 관련성있는 세부 정보가 널리 보급 될 경우 그러한 단순화 된 방법이 주식 옵션 부여에 사용될 것이라고 기대하지 않습니다.
이러한 기능을 갖춘 직원 공유 옵션은 "일반 바닐라"옵션이라고도합니다.
76이 사실 패턴에서 필수 서비스 기간은 가득 기간과 동일합니다.
77 부여 된 1 년 가득 조건 (최초 25 % 부여) + 2 년 가득 조건 (2 번째 25 % 적용) + 3 년 가득 조건 (3 번째 25 % 부여) + 4 년 가득 조건 가득 된 지난 25 %의 경우)] 4 년의 가득 된 연도와 10 년의 계약 수명]을 2로 나눈 값; 즉 (((1 + 2 + 3 + 4) / 4) + 10) / 2 = 6.25 년입니다.

회계 양파.
Tom Selling, PhD, CPA - - 재무보고 문제를 한 번에 한 계층 씩 제거합니다.
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2008 년 1 월 2 일.
스톡 옵션 비용을 추정하기위한 SEC의 "단순화 된 방법"은 조작법에 익숙합니다.
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나를 냉소적이라고 부르지 만, 회사가 최선의 견적과 그 이하의 견적을 자유롭게 선택할 수있는 편의를 경계합니다. 간소화 된 방법을 선택하는 능력에 대한 중요한 제한조차도 조작을 방지하는데 효과적이지 않을 수 있습니다. 예를 들어, Fannie Mae 등이 FAS 133 하에서 헤지 효과를 입증하기위한 지름길 방법의 남용을 목격합니다. al. 숙박 시설은 많은 사람들이 선의로 선출되는 안도의 결과를 가져올 수 있지만, 일부는 재무보고를 관리하는 또 다른 기회 일뿐입니다. 최신 예는 SEC Staff Accounting Bulletin 110 및 관련 초기 SAB 107입니다.
FAS 123R은 기업이 옵션의 부여 일 현재 공정 가치를 추정 할 것을 요구하며, 이에 따라 옵션의 기대 행사 일을 추정해야한다. 옵션 행사시기에 대한 현실적인 예측을하기 위해 직원 운동 행동에 대한 적절한 과거 데이터에 액세스하지 못한 회사의 경우 SEC는 2005 년 3 월 SAB 107을 발급했으며 2007 년 12 월 31 일까지 단순화 된 접근법을 사용할 수 있습니다. 단순화 된 접근 방식은 "일반 바닐라"로 통칭되는 기준을 충족시키는 옵션으로 제한되며 기본적으로 옵션의 행사일이 가득 된 날짜와 만료 날짜 사이의 중간에 오도록 가정 할 수 있습니다.
SAB 107은 2007 년 12 월 31 일까지만 단순화 된 접근법을 사용할 수있게 만들었으며, SEC 직원은 기업이 예상 운동 일을보다 정확하게 예측할 수있는 충분한 과거 데이터를 가질 것으로 예상했습니다. 2007 년 12 월 31 일 SAB 107 기한이 다가옴에 따라 SEC 직원은 많은 회사에서 운동 행동에 관한 자세한 정보를 아직 구할 수 없다고 확신했습니다. 따라서 SAB 110은 2007 년 12 월 12 일에 발행되어 단순화 된 방법의 지속적인 사용을 허용했습니다. 회사가 자체 역사적 주식 옵션 행사 경험이 예상 기간을 추정하기위한 합리적인 기준을 제공하지 않는다고 결론 내린 경우에 한합니다.
수입 관리 전술.
그건 그렇고, 나는 FAS 123R에 대한 열렬한 팬이 아니다. 왜냐하면 보조금 - 날짜 평가는 종종 스톡 옵션의 실제 비용을 과소 평가하기 때문이다. 종업원에게 실질적으로 '발행'된 날짜에 대한 옵션의 가치를 평가하는 것이 더 합리적 일 것입니다. 그러나 부여 일 평가는 해당 토지의 법이기 때문에 만기일과 반대되는 예상 행사 일 기준으로 평가하는 것이 이론적으로 정확하다고 생각합니다.
그런데, 더 일찍 운동 날짜를 추정하는 것과는 반대로, 만기일에 가정 된 운동에 기초한 평가는 보상 비용의 더 높은 측정 값을 산출 할 것이다; 특히 SEC가 SAB 107 및 110에서 표현한 우려 사항을 고려할 때 측정의 일관성이 향상됩니다. 또한 경영진이 조작 할 수있는 매우 중요한 요소 하나를 제거 할 것입니다. 이는 회사가 예상 운동 날짜를 사용하여 로비 활동을 시작한 이유입니다. SAB 107에 의해 일시적으로 허용되고 SAB 110에 의해 확장 된 단순화 된 접근법은 거래를 더욱 좋게 만듭니다.
다음은 수익 관리 게임의 작동 방식입니다. (1) 회사의 경영진은보고 된 보상 비용을 최소화하기를 원하고, (2) 옵션 행사 예상일은 가득 기간과 만료 사이의 중간 지점의 후반부에 있다고 가정합니다. 이 경우 경영진은 자신의 감사인이 운동 일을 신뢰할 수있게 추정 할 수 없다고 확신하게 할 것입니다. 단순화 된 접근으로 보상 비용이 낮아지기 때문입니다. 그러나 예상 운동 날짜가 중간 지점의 앞쪽에 있다면, 우리는 반대의 종류의 자기 관심이있는 합리화를 보게 될 것입니다. 관리인은 SWAG가 사실상 돌처럼 새겨 져 있음을 감사원에게 확신 시키려고합니다.
마지막으로, 왜 SEC가 더 많은 일을하고 있습니까? SAB 110과는 달리 SAB 110의 특정 만료 날짜는 없습니다. SAB 110 릴리스에서는 운동 행동에 대한 관련 외부 정보가 기업에서 예상 기간을보다 상세하게 예측할 수있게되면 직원이 더 이상 단순화 된 방법의 사용을 허용합니다. 잠정적으로 SEC는 회사가 단순화 된 접근 방법을 계속 사용하는 이유를 정당화하도록 회사에 선별 적으로 요구할 것이라고 생각합니다. 그것은 누군가의 시간을 잘 사용하지 못합니다.
회사가 운동 날짜를 신뢰할 수있는 추정을 할 수없는 경우, SEC는 만료시 운동을하도록 요구해야합니다. 그것은주의를 끌고 - 명백한 수입 관리 기회에서 다리를 잘라내서 투자자를 보호해야합니다.
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혼란을 빚을 수 있습니까 (이는 내가 많은 작업을 한 분야이기 때문에 123R보고에 대한 가치있는 옵션이 있습니까?).
많은 사람들은 "예상 수명"을 사용하는 것을 잊는다. 계약 기간 (대부분의 ESOs의 경우 10 년)이 아닌 이전 가능성 문제를 해결하기위한 고의적 인 반창고로 최초 공개 초안에서 제안되었습니다. 특히 대부분의 ESO는 액체가 아닙니다. 그들은 Black-Scholes (ESO가 거래 될 수 있다고 가정 함)를 사용하여 가치가있는 경우 비평가 할인을받을 권리가 있습니다. FASB는 계약 기간이 정확한 기간이라고 믿었지만 기대 수명이 비유 동성에 대한 할인액에 가깝도록 허용했습니다.
비 유동성 할인은 중요하지만 아직 교정이 거의 불가능합니다 (20-50 %?). 옵션이 비유 동적 할인을받을 자격이 있다고 생각된다면, 예상 수명을 사용하는 IMO는 옵션 가치를 줄이는 부적 절한 수단이며 부적절한 것은 아닙니다. 제 말은 FASB가했던 것입니다. 제 이해합니다. 그러나 예상 운동 날짜를 예측하는 것이 어렵지 않다는 것에 동의합니다. 회사가이를 주장하면 놀리는 것입니다. 많은 연구가 수행되었지만 일부는 제외하고 거의 동일합니다 : 옵션이 금전에 있다면 85 + %는 가득 채워진 후 18 개월 이내에 행사됩니다 (즉, 그들은 반드시). 대다수 : 1 년 이내에 현금없는 운동.
마지막으로, 회사가 할 수있는 게임에 대해 들었습니다. 그러나 나는이 토론이 격렬한 계곡에서 다시 테크 밸트에있는 회사들로부터 들었던 것에 동정적인 의견을 피력한다. 이 문제에 대한 열렬한 의의가 있습니다. 주식이 변동성이있는 경우 (기술 회사), 변동 주식이 돈으로 끝나지 않으면 부여 일 평가는 실제 비용을 크게 과장 할 수 있습니다 (마지막으로 확인, 모기지 반전, 평가 제 말은, "부여 일 공정 가치"로 시멘트 신발과 같은 요금이 붙어 있다는 뜻입니다. 따라서 회사가 실현할 수없는 많은 비용이 발생할 수 있습니다.
옵션 가격 책정 모델의 적용은 다소 재미 있습니다. 실제로 6 개의 미세 입력 값을 조정하여 미세한 숫자를 생성합니다. 모델에 내장되어 있지 않은 양도 불가능한 Kludge; 역사적 변동성이 예측 적이라고 가정합니다 (최악의 경우 확률 론적이지는 않습니다). 이 모든 밴드는 정확한 숫자를 얻기 위해 도움이됩니다 : 공중에서 39.5 %이고 전체적으로 * 엄지 손가락입니다! 그러나 최종선은 평가가 부정확하기 때문에 (또는 정확도의 틀린 모양을 나타냅니다), 나는 conservervism에 대한 귀하의 궁극적 인 처방에 동의합니다. 나는이 파생 상품의 공정 가치로 인해 실제로 모델을 사용하는 데 광범위하게 문제가 있습니다.
탁월한 해설 및 권리 부여 일 평가 대 부여 일 평가 문제. 내가 블로그를 읽으면서 계속 생각하는 한 가지 생각은 FASB / SEC가 그들이 진행하고있는 모든 특별 프로젝트를 통해 회계 규정을 단순화하려는 방법이었습니다. FASB / SEC는 작성자와 투자자를위한 규칙을 간소화하는 것에 대해 이야기하지만 그 다음에 그들은 더 복잡하고 복잡하지만 투자자에게 거의 이익이되지 않는 규칙을 작성합니다. Big Four 나 회사 중 일부가 얼마나 많은 돈을 지출하고 있는지 또는이 회계 규칙을 빨리 통과시키기 위해 어떤 약속이 이루어지고 있는지 궁금합니다.

PlainVanillaOptions.
일반 바닐라 옵션의 평가.
일반 바닐라 옵션을 평가하는 함수의 컬렉션 및 설명입니다. 일반 옵션 Black-Scholes 옵션 가격 결정 모델, 선물 옵션, 일부 유틸리티 기능 및 옵션 인쇄 및 요약 방법에 대한 기능이 포함됩니다.
함수는 다음과 같습니다.
인수.
연율 화 된 이동 비용 비율, 숫자 값; 예 : 0.1은 10 % pa를 의미합니다.
간단한 설명을 허용하는 문자열.
[Black76 *] [MiltersenSchwartz *] - 선물 가격, 숫자 값입니다.
[MiltersenSchwartz *] - 전진 금리의 평균 반 환율 (E), 편의 수익률의 평균 반 환율 (F), 숫자 값.
[GBSVolatility *] - GBS 변동성 방정식의 근원을 계산할 수있는 최대 반복 횟수 및 허용 오차입니다 (uniroot 참조).
클래스 "option"의 객체
[GBSVolatility *] - GBS 옵션 가격, 수치.
[MiltersenSchwartz *] - 옵션 만기일에 만료되는 제로 쿠폰 본드. 숫자 값.
연간 이자율 이자율, 수치. 예 : 0.25는 25 % pa를 의미합니다.
ρSE, rhoSF, rhoEF.
[MiltersenSchwartz *] - 현물 상품 가격과 미래 이자율 (SF)과의 현물 상품 가격과 미래 편의 수익률 (SE) 사이의 상관 관계, 선 금리와 미래 편의 수익률 숫자 값.
자산 가격, 숫자 값.
[GBSGreeks] - 감도는 "delta", "gamma", "vega", "theta", "rho"또는 문자열 값인 "CoC"중 하나로 계산됩니다.
기본 보안의 연간 변동성, 숫자 값; 예 : 0.3은 30 % 변동성을 의미합니다.
sigmaS, sigmaE, sigmaF.
[MiltersenSchwartz *] - 현물 상품 가격 (S), 미래 편의 수익률 (E) 및 전방 이자율 (F)의 연간 가치 변동, 예를 들어. 0.25는 25 % pa를 의미합니다.
성숙까지의 시간은 몇 년 동안 수치로 측정된다.
프로젝트 제목을 허용하는 문자열.
호출 옵션의 경우 "c"또는 put 옵션의 경우 "p"문자열.
[NDF] [CND] [CBND] - 정규 분포 함수 NDF와 누적 된 정규 분포 CND에 대한 함수 인자 x. bivariate 함수에 대한 인수는 x1 및 x2로 명명됩니다. ρ는 상관 계수입니다. [print] - 인쇄 할 객체 x
숫자 값, 행사 가격.
인수가 전달됩니다.
일반화 된 블랙 숄즈 옵션 :
GBSOption은 옵션 가격을 계산하고, GBSGreeks는 옵션 민감도 델타, 쎄타, 베가, ρ, 람다 및 감마를 계산하고 GBScharacterisics는 둘 모두를 수행합니다. GBSVolatility는 내재 변동성을 계산합니다.
그 설정 b = r은 블랙과 숄즈의 스톡 옵션 모델, b = rq, 우리는 머턴의 스톡 옵션 모델을 연속 배당 수익률 q, b = 0은 블랙의 선물 옵션 모델, b는 r-rf Garman과 Kohlhagen의 외화 이자율 rf를 가진 통화 옵션 모델.
선물 옵션 :
Black76Option 가격 결정 공식은 상품 선물에 대한 유럽 통화 및 유럽식 Put 옵션을 평가하는 데 적용 할 수 있습니다. 기본 상품의 정확한 특성은 다양하며 금이나은과 같은 귀금속에서부터 농산물에 이르기까지 다양 할 수 있습니다.
Miltersen Schwartz Option 모델은 확률 적 선물 가격, 기간 구조 및 편의 수익 및 이자율을 갖는 3 요소 모델입니다. 이 모델은 로그 정규 분포 된 상품 가격과 정상 분배 된 연속 전방 이자율 및 미래의 편의 수익률을 기반으로합니다.
Miltersen Schwartz 옵션 :
MiltersenSchwartzOption 함수는 상품 선물에 대한 가격 옵션을 허용합니다. 이 모델은 확률 적 선물 가격, 편의 수익률의 용어 구조 및 이자율을 갖는 3 요소 모델입니다. 이 모델은 로그 정규 분포 된 상품 가격과 정규 분포의 연속 전방 이자율 및 선물 편의 수익률을 기반으로합니다.
함수 NDF, CND 및 CBND는 정상 밀도 함수, 정상 확률 함수 및 2 변량 정규 확률 함수에 대한 가상 점을 계산합니다. 이 기능은 E. G. 호그.
인쇄 및 요약 방법 :
Thes는 "fOPTION"클래스 또는 "option"클래스의 객체를 인쇄하고 sumarize하는 두 가지 방법입니다. 두 번째 클래스는 이전 클래스 표현에 사용됩니다.
GBSOption BlackScholesOption은 "fOption"클래스의 개체를 반환합니다.
GBSGreeks는 선택된 그리스어에 대한 옵션 감도 (숫자 값)를 반환합니다.
GBSCharacteristics는 프리미엄, 옵션 가격, 델타, 델타 감도, 감마, 감마 민감도, 세타, 세타 감도, 베가, 베가 감도, ρ, ρ 감도, 람다, 람다 감도와 같은 목록을 반환합니다. .
GBSVatility는 주어진 가격에 대한 GBS 옵션 내재 변동성을 반환합니다.
Black76Option, MiltersenSchwartzOption 클래스 "fOption"의 객체를 반환합니다.
옵션 평가 프로그램은 다음 슬롯을 사용하여 클래스 "fOPTION"의 객체를 반환합니다.
함수 호출.
입력 파라미터를 가지는리스트
옵션 값을 갖는 숫자 값.
테스트의 이름을 가진 문자열.
테스트에 대한 간단한 설명이있는 문자열.
이 함수는 간단한 바닐라 옵션을 평가하고 Haug 's Option Guide (1997)의 1 장에 설명 된대로 옵션 Greek를 계산하는 알고리즘을 구현합니다.
참조.
Black F., Scholes M. (1973); 옵션 및 기업 부채의 가격 결정, 정치 경제 저널 81, 637-654.