워런트 소개.
Stock Warrants에 대해 알아야 할 사항.
영장은 영장이 만료되기 전에 언제든지 고정 가격 (행사 가격)으로 기본 주식을 구입할 수있는 영장을 발급받을 수있는 파생 보안 계약입니다. 이와 관련하여 영장은 옵션과 유사합니다. 이 두 회사의 가장 큰 차이점은 옵션이 시장에서 팔린다는 것입니다 (종종 외환). 반면에 발행 회사 자체는 보통 금융 기관이지만 때로는 주식을 발행하는 회사가 있습니다.
미국의 영장 판매에 대한 법적 제한 사항
미국에서 워런티의 구입, 집행 또는 판매에 대한 일부 제한 사항이 있습니다. 이러한 내용은이 기사의 한계를 넘어서는 것이지만, 예를 들어 미국 투자자는 합법적으로 캐나다를 구매 한 후 근본적인 주식이 미국 등록이 아니기 때문에 그녀는 그것을 실행할 수 없다. 대부분의 경우, 평판이 좋은 미국 중개 회사를 통해 제공된 영장에는 이러한 제한이 적용되지 않습니다. 그러나 각 중개 회사에는 투자자를위한 재무 요구 사항을 포함하여 자체 보증 정책이 있습니다. 진행하기 전에 중개 회사에 문의하여 영장과 옵션에 관한 정책 사본을 요청하십시오.
워런트와 옵션 비교.
워런트는 옵션과 동일한 방식으로 거래되며 동일한 조건의 많은 것을 사용합니다 (예 : 파업 가격). 그러나 거래 영장에 대해 고려해야 할 몇 가지 차이점이 있습니다.
옵션과 마찬가지로 영장은 구매자에게 만료일까지 언제든지 기본 보안을 구매하거나 판매 할 권리 (의무는 아님)를 부여합니다. 미국과 캐나다의 만료일 정의는 다릅니다. 간단히 말하면 미국 영장은 만료되기 전에 언제든지 판매 될 수 있습니다. 캐나다 영장권은 만료일에 판매됩니다. 거래를 실행하기 전에 브로커에게이 차이점의 의미에 대해 상담하는 것이 좋습니다.
옵션과 마찬가지로 워런티는 기본 거래의 방향에 따라 콜 워런트 또는 워런트를 발행하며 워런트는 파업 가격과 관련하여 기본 시장 가격에 따라 손익에 포함됩니다. 옵션과 달리 워런트는 금융 기관이나 기본 주식을 발행하는 회사에서 발행합니다. 워런트는 또한 보험료가 낮아 스톡 옵션보다 더 많이 활용 될 수 있습니다. 이는 결국 워런티의 변동성을 증가 시키며 손실의 위험을 증가시킵니다.
개별 주식 워런트.
개별 주식 영장은 영장 보유자에게 기본 주식을 매매 할 권리를 부여합니다. 구매 또는 판매 된 재고 금액은 영장의 배율에 따라 결정됩니다. 예를 들어, 1의 배율을 가진 주식 영장은 각 영장에 대해 주식을 1 인에게 부여하지만, 0.01의 배율로 영장을 발급하려면 1 주에 100 개의 영장이 필요합니다.
특정 거래에 필요한 워런트 수를 결정하기 위해 상인은 거래하고자하는 주식의 수를 영장의 배율로 나누어야합니다. 예를 들어, 0.1의 배율로 워런트를 사용하여 100 주를 사려고하는 상인은 1,000 콜 워런트 (100 / 0.1 & 1000으로 계산)를 구매해야합니다.
주식 인덱스 워런트.
주식 인덱스 워런티는 영장권 소유자에게 기본 주식 지수를 매매 할 권리를 부여합니다. 위의 초기 예제에서와 같이 인덱스를 직접 거래 할 수없는 경우 주식 인덱스 워런트는 현금으로 결제됩니다. 그러나 일부 영장 전략은 기본 주식이 결코 구매되지 않을 것이라고 가정합니다.
계약 사양.
영장에 대한 계약 사양은 옵션에 대한 계약 사양과 유사하지만 일부 사양은 영장에 따라 다를 수 있습니다 (동일한 기본 시장에서도). 만료일 및 배율이 가장 다양 할 수 있지만 최소 거래 크기 (예 : 최소 100 개의 영장)가있을 수 있습니다.
주의의 말씀.
거래 목적으로 인터넷을 많이 사용함에 따라 합법적으로 미국에서 구매할 수없는 인터넷상의 워런티를 구입하는 것이 이전보다 훨씬 쉬워졌습니다. 이는 손실 위험을 극적으로 증가시키는 매우 바람직한 전략입니다.
워런트는 레버리지가 높기 때문에 위험한 투자 상품입니다.
워런트 : 고수익 투자 도구.
영장은 옵션과 같습니다. 보유자에게 일정한 가격, 수량 및 미래의 시간에 기초한 담보를 매입 할 의무는 없지만 권리를 부여합니다. 옵션은 주식 교환의 수단 인 반면, 회사는 영장을 발급한다는 점에서 옵션과는 다릅니다. 영장에 표시된 보안 (보통 주식 공유)은 주식을 소유 한 투자자가 아닌 발행 회사가 제공합니다. 회사는 종종 투자자가 새로운 보안을 구입하도록 유도하는 신간 제공의 일환으로 영장을 포함합니다. 또한 워런트는 주주의 주식에 대한 자신감을 높일 수 있습니다. 단, 주식의 기초 가치는 실제로 시간이 지남에 따라 증가합니다. 이 기사에서는 영장 청구 유형, 특성 및 장점 및 단점에 대해 살펴 보겠습니다.
[영장은 회사가 투자자에게 제공하는 큰 인센티브이지만 회사가 발행 한 영장보다 더 많은 제 3 자 옵션이 있습니다. 폭 넓은 옵션 거래 세계에 대해 더 자세히 알고 싶다면, Investopedia의 초급 옵션 (Options for Beginners) 코스를 통해 오른 발 시작에 도움이되는 훌륭한 소개를 얻을 수 있습니다.]
워런티 유형.
영장에는 두 가지 종류가 있습니다 : 전화 영장과 궐련 영장. 통화 영장은 발행일로부터 특정 날짜 또는 그 이전에 특정 가격으로 구입할 수있는 특정 주식 수를 나타냅니다. 풋 워런트는 발행일까지 또는 특정 가격으로 발행자에게 판매 될 수있는 일정 금액의 지분을 나타냅니다. (영장은 단지 주식 파생 상품의 한 유형 일 뿐이며, 5 가지 주식 파생 상품 및 그 작동 방법에 대해 알아보십시오.)
영장의 특성.
영장 증명서에는 진술하는 투자 도구와 관련된 세부 사항이 명시되어 있습니다. 모든 영장에는 만료일이 있으며, 영장의 권리가 행사 될 수있는 마지막 날입니다. 워런티는 운동 스타일에 따라 분류됩니다. 예를 들어, 미국 영장은 만료일 이전 또는 언제든지 행사 될 수 있으며, 반면에 유럽 영장은 만료일에만 수행 될 수 있습니다.
영장이 제시하는 기본 도구는 영장 인증서에도 명시되어 있습니다. 영장은 일반적으로 특정 수의 주식에 해당하지만 상품, 지수 또는 통화를 나타낼 수도 있습니다. 행사 또는 파업 가격은 콜 워런트를 사거나 풋 워런트를 팔기 위해 지불해야하는 금액입니다. 파업 가격의 지불은 기본 금액의 지정된 금액의 이전을 초래합니다. 전환율은 하나의 투자 단위를 매수 (또는 매각)하기 위해 필요한 영장의 수입니다.
따라서 주식 XYZ를 구입하는 전환율이 3 : 1이면 보유자가 하나의 주식을 구입하기 위해 3 개의 워런티가 필요하다는 것을 의미합니다. 일반적으로 전환율이 높으면 공유 가격이 낮아지며 반대의 경우도 마찬가지입니다. 인덱스 영장의 경우 인덱스 배율이 대신 표시됩니다. 이 수치는 행사일에 소지자에게 지불 할 금액을 결정하는 데 사용됩니다.
워런트에 투자.
워런트는 양도가 가능하며, 상장 된 증명서이며, 중기 및 장기 투자 계획에보다 매력적입니다. 투자 전략에서 크게 벗어나지 않는 고위험, 고수익 투자 도구가되기 쉽기 때문에 영장은 투기꾼과 헤지 화자에게 매력적인 옵션입니다. 투명성이 높고 신주 인수권은 민간 투자자에게도 실행 가능한 옵션을 제공합니다. 이것은 영장 비용이 일반적으로 낮고 대량의 형평을 요구하는 데 필요한 초기 투자가 실제로는 아주 적기 때문입니다.
장점.
영장의 잠재적 이익 중 하나를 보여주는 예를 살펴 보겠습니다. XYZ 주식은 현재 주당 1.50 달러로 시장 가격이 책정되어 있다고 가정 해보십시오. 1,000 주를 구매하려면 투자자가 1,500 달러가 필요합니다. 그러나 투자자가 영장 당 $ 0.50에 발행되는 영장 (한 주식을 나타내는 영장)을 구입하기로 선택하면 같은 $ 1,500을 사용하여 3,000 개의 주식을 소유하게됩니다.
영장권 가격이 낮기 때문에 그들이 제공하는 레버리지와 장비가 높습니다. 이것은 더 큰 자본 이득과 손실의 가능성이 있음을 의미합니다. 주가와 워런트 가격이 병행하여 (절대적으로) 평행하게 움직이는 것은 흔한 일이지만, 초기의 가격 차이로 인해 퍼센트 이득 (또는 손실)이 크게 달라질 것입니다. 워런트 (Warrants)는 일반적으로 변동 비율 측면에서 주가 변동을 과장합니다.
이 점을 설명하기 위해 다른 예를 살펴 보겠습니다. 공유 XYZ가 주당 0.30 달러를 1.50 달러에서 1.80 달러로 인상한다고 가정 해보십시오. 백분율 이득은 20 %입니다. 그러나 영장에 $ 0.30의 이익이 있었고, $ 0.50에서 $ 0.80로, 퍼센트 이득은 60 %가 될 것입니다. 이 예에서 기어링 요소는 원래의 주가를 원래의 워런트 가격으로 나누어 계산합니다 : $ 1.50 / $ 0.50 = 3. "3"은 기어 감을 결정하는 요소입니다 - 본질적으로 영장이주는 금융 레버리지 금액입니다. 숫자가 높을수록 자본 이득 (또는 손실) 가능성이 커집니다.
Warren Buffett의 Berkshire Hathaway (BRK-A)는 2011 년 Bank of America (BAC)에 투자하기로 계약했습니다. 이 거래에서 뷔페는 각각 7.14 달러의 행사 가격으로 BAC 보통주에 대해 약 50 억 달러를 지불하는 영장을 획득했습니다. 6 월 말 BAC 주식을 주당 24.32 달러에 구매 한 오마하 오라클은 원래 투자에 120 억 달러의 이익이 있었음을 반영하여 170 억 달러 이상의 지분으로 영장을 행사했습니다.
워런트는 강세장에서 투자자에게 상당한 이득을 줄 수 있습니다. 그들은 또한 곰 시장에서 투자자를 보호 할 수 있습니다. 왜냐하면 실제 주식과 관련하여 가격이 이미 낮기 때문입니다. 왜냐하면 주식의 가격이 하락하기 시작하면 영장은 손실을 많이 인식하지 못할 수도 있기 때문입니다. (레버리지는 일종의 좋은 일이 될 수 있습니다.) The Leverage Cliff에서 더 자세히 알아보십시오 : 귀하의 발걸음을 조심하십시오.
단점.
다른 유형의 투자와 마찬가지로 영장에는 단점과 위험이 있습니다. 위에서 언급 한 바와 같이 레버리지 및 기어 영장권 제안은 높을 수 있습니다. 그러나 이것들은 또한 투자자의 단점에도 작용할 수 있습니다. 위 예제의 결과를 반대로하여 절대 가격 하락폭을 0.30 달러로 계산하면 주가의 손실률은 20 %가 될 것이고 영장에 대한 손실은 60 %가 될 것입니다. 3 개는 레버리지를 사용했지만, 포트폴리오의 구멍을 물 때 다른 문제가있었습니다.
영장 투자자에게 또 다른 단점과 위험은 인증서의 가치가 0으로 떨어질 수 있다는 것입니다. 그것이 행사되기 전에 그러한 일이 일어나면 영장은 상환액을 상실하게됩니다. 마지막으로 영장을 가진자는 투표권, 주식 소유권 또는 배당권이 없습니다. 따라서 투자자는 회사의 결정에 영향을 받더라도 회사의 기능에 대해 아무런 말을 할 수 없습니다.
달콤한 주식 점프.
영장이 회사와 투자자들에게 큰 영향을 미쳤던 주목할만한 사례는 크라이슬러가 약 12 억 달러의 정부 보증 대출을받은 1980 년대 초에 일어났습니다. 크라이슬러는 1 천 4 백 4 십만 명에 달하는 영장을 이용해 정부와의 거래를 "달고"대출을 굳혔다. 이 대출은 자동 자이언트를 파산으로부터 보호 할 것이기 때문에 경영진은 전혀 현금화되지 않을 순수한 표면 상 보너스라고 생각하는 것을 거의 주저하지 않고 보였다.
발행 당시에는 크라이슬러 주식이 5 달러 주위를 돌고 있었기 때문에 행사 가격이 13 달러 인 워런트를 발행하는 것이 좋지 않은 것 같았다. 그러나, 영장은 그들의 주식이 거의 $ 30까지 쏘았 던 것에 따라 크라이슬러에게 약 3 억 1000 만달 러를 요하는 것을 끝내었다. 연방 정부에게있어서, 이 "체리 위의 체리"는 꽤 수익성이 좋았지 만, 크라이슬러에게는 값 비싼 값진 생각이었습니다.
결론.
워런트는 투자자의 포트폴리오에 현명한 추가를 제공 할 수 있지만 투자자는 위험한 성격 때문에 시장 움직임에주의를 기울여야합니다. 그러나 대체로 사용되지 않는이 투자 대안은 작은 투자자에게 코끼리와 경쟁하지 않고도 다양성을위한 기회를 제공 할 수 있습니다. (영장에 대한 사실은 옵션에 해당합니다. 옵션 기초 자습서에서 자세한 내용을 확인하십시오.)
워런트의 거래 전략.
추상.
본고에서는 유럽 증권 거래소에서 거래자들이 일반적으로 사용하는 거래 영장에 대한 주요 전략을 검토합니다. 거래소가 투자자가 현금 추출, 헤지 또는 추측의 세 가지 상황에서 자신을 발견 할 수있을 때. 각각 다른 거래 전략이 적절합니다. 모든 전략에는 서로 다른 장단점이 있습니다. 그들 중 일부는 위험 부담이 크고, 다른 일부는 거래 비용이 비싸고 다른 사람들은 수행하는 데 오랜 시간이 걸립니다. 이 백서에서는 프랑크푸르트 증권 거래소에서 거래되는 실제 워런트의 과거 데이터에 대한 전략의 편리 성을 테스트합니다. Google은 각 전략의 실적을 평가하고 일상적 거래에 대한 사용을 권장합니다.
다운로드 정보.
파일을 다운로드하는 데 문제가 발생하면 먼저 해당 파일을 보려면 적절한 응용 프로그램이 있는지 확인하십시오. 추가 문제가있는 경우 IDEAS 도움말 페이지를 읽으십시오. 이러한 파일은 IDEAS 사이트에 없습니다. 파일이 커질 수 있으므로 인내심을 가져주십시오.
서지 정보.
관련 연구.
참조.
참고 문헌은 아이디어에 나와 있습니다.
인용문 또는 참조 오류를 신고하거나 인용 저작물의 등록 저자 인 경우 RePEc 작성자 서비스 프로필에 로그인하고 '인용문'을 클릭하고 적절하게 조정하십시오.
CitEc 프로젝트에서이 항목에 대한 인용문을 아직 찾지 못했습니다.
이 항목은 Wikipedia, 독서 목록 또는 IDEAS의 주요 항목에 포함되어 있지 않습니다.
통계.
정정.
수정을 요청할 때이 항목의 처리를 언급하십시오 : RePEc : sek : iefpro : 4206760. RePEc에서 자료를 수정하는 방법에 대한 일반 정보를 참조하십시오.
이 항목에 관한 기술적 질문이나 작성자, 제목, 요약서, 서지 정보 또는 다운로드 정보를 수정하려면 다음으로 연락하십시오. (Klara Cermakova)
이 항목을 작성했지만 아직 RePEc에 등록되지 않은 경우 여기에서 수행하는 것이 좋습니다. 이렇게하면 내 프로필을이 항목에 연결할 수 있습니다. 또한이 항목에 대한 불확실한 인용을받을 수도 있습니다.
참조가 완전히 누락 된 경우이 양식을 사용하여 참조를 추가 할 수 있습니다.
전체 참조가 RePEc에있는 항목을 나열했지만 시스템이 링크하지 않은 경우이 양식을 사용하여 도움을받을 수 있습니다.
이 항목을 언급 한 누락 된 항목을 알고있는 경우 위와 동일한 방법으로 관련 참조를 추가하여 각 추천 항목에 대해 해당 링크를 만드는 데 도움을받을 수 있습니다. 이 항목의 등록 된 저자 인 경우 확인을 기다리는 인용문이있을 수 있으므로 프로필의 '인용'탭을 확인할 수도 있습니다.
다양한 RePEc 서비스를 통해 수정하려면 2 ~ 3 주가 걸릴 수 있습니다.
더 많은 서비스.
시리즈, 저널, 작가 & amp; 더.
새로운 논문.
RePEc의 새로운 추가 기능을 구독하십시오.
저자 등록.
경제 연구원을위한 공개 프로필.
경제 & amp; 관련 분야.
RePEc를 사용하여 누구의 학생 이었습니까?
Biblio.
큐 레이트 기사 & amp; 다양한 경제 주제에 대한 논문.
RePEc와 아이디어에 등재 될 논문을 업로드하십시오.
EconAcademics.
경제 연구를위한 블로그 애그리 게이터.
표절.
경제학의 표절 사례.
직업 시장 보고서.
구인 시장 전용 RePEc 작업 용지 시리즈.
판타지 리그.
당신이 경제학 부서의 직책을 맡고있는 척하십시오.
StL Fed의 서비스.
데이터, 연구, 앱 및 amp; 세인트 루이스 연방 준비 제도 이사회 (FRB)
No comments:
Post a Comment